Документ предоставлен КонсультантПлюс
Регулятор разъяснил цель и принципы реализации денежно-кредитной политики, а также представил базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие 3 года.
Базовый сценарий. Он предполагает, что уже в 2025 году инфляция снизится до 6,5 — 7%, в 2026 году – до 4 — 5 %, вернется к 4% в 2027 году и стабилизируется. Для этого ЦБ будет поддерживать жесткие денежно-кредитные условия, в т.ч. высокую ключевую ставку. Средняя ключевая ставка с 27 октября до конца 2025 года составит 16,4 — 16,5%, в 2026 году – 13 — 15%. После стабилизации инфляции на уровне 4% ставка будет в 2027 году и далее – 7,5 — 8,5%.
Дезинфляционный сценарий. Он позитивнее. ЦБ РФ сможет раньше перейти к смягчению ДКП. Предполагается, что средняя ключевая ставка в 2026 году будет 11 — 13%. С 2027 года она стабилизируется на уровне 7,5 — 8,5%.
Проинфляционный сценарий. При нем потребуется больше времени и более жесткая ДКП, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню. Ключевая ставка в 2026 году составит 16 — 18%, в 2027 году – 10,5 — 11,5%, а к 2028 году она снизится до 8,5 — 9,5%. Вероятность реализации данного сценария выше, чем предыдущего.
Рисковый сценарий. Будет реализован, если значительно ухудшатся внешние условия и это негативно повлияет на российскую экономику, приведет к ускорению инфляции. Потребуется более жесткая ДКП. Ключевая ставка с 17,5 — 19,5% в 2026 году вырастет до 18 — 20% в 2027 году. В 2028 году она составит 10 — 11%. Вероятность такого развития событий низкая.
Документ в СПС КонсультантПлюс: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов
